2001-10-14 08:44:35

Снижение темпов экономического роста и инфляции, вопреки ожиданиям экспертов, не подтолкнуло Европейский Центробанк к очередному снижению ставки рефинансирования. Она по-прежнему составляет 3,75% годовых. Видимо, глава ЕЦБ Вим Дюсенберг рассчитывает, что экономика в зоне евро выправится и без его вмешательства.
Новый сезон снижения ставок открылся 17 сентября, когда все крупнейшие мировые ЦБ, включая ФРС и ЕЦБ, были вынуждены принять активные стимулирующие меры, чтобы предотвратить резкий спад деловой активности после террористических актов в Нью-Йорке и Вашингтоне.

Тогда действия ЕЦБ были продиктованы исключительными обстоятельствами. Cейчас же, когда мировая экономика несколько оправилась от событий 11 сентября, Центральный банк Европы оказался перед лицом значительного падения темпов экономического роста в еврозоне, сопровождающегося уменьшением темпа инфляции. Именно последнее обстоятельство дало основания аналитикам говорить о близости нового снижения ставок. Увеличение инфляции на протяжении всего года было основным препятствием для стимулирующей кредитно-денежной политики ЕЦБ, столь необходимой для экономики объединенной Европы. В отличие от других Центральных банков, ЕЦБ не был, по мнению многих политических деятелей и рыночных обозревателей, достаточно активным

В то время как за текущий год ФРС, спасая экономику США от рецессии, прибегала к снижению ставки рефинансирования девять раз, а банк Англии – шесть, главный банк Европы снижал процентные ставки только трижды. Хотя экономика еврозоны не меньше других нуждалась в уменьшении издержек заимствования.

Основной головной болью для ЕЦБ долгое время оставался высокий уровень инфляции, превышавший пороговое значение в 2%, установленное банком в качестве верхнего предела для 12 государств еврозоны. В августе темп инфляции снизился с 2,8% до 2,7%, продолжая падение с максимального за последние 8 лет значения этого показателя – 3,4%, зафиксированного в мае текущего года.

Однако стремительное падение темпов экономического роста в странах еврозоны, по идее, должно было подтолкнуть ЕЦБ к снижению ставок сегодня. Так, новые данные о состоянии экономик стран Европы стали причиной того, что финансовая корпорация PricewaterhouseCoopers скорректировала свои оценки экономического роста для Европы на 2001 год с 3,3% до 1,75%, а Международный валютный фонд – с 2,4% до 1,8%. Очевидно, что экономике, которая растёт так медленно, нужны дешёвые кредиты. Но ЕЦБ, по всей видимости, считает, что они и так уже достаточно дёшевы

Возможно, на сегодняшнее решение ЕЦБ могли повлиять оптимистические прогнозы ряда авторитетных экономистов о скором выздоровлении экономики объединенной Европы. В то же время многие аналитики осознают, что теракты в США и контртеррористические мероприятия в Афганистане могут надолго отсрочить начало экономического подъема в Европе. А сложившуюся в результате ситуацию будет довольно трудно исправить даже смягчением кредитно-денежной политики ЕЦБ.

Газета.ру