2002-01-22 06:12:24

Скандал вокруг Enron продолжается: обнаружены документы, которые изобличают во лжи крупнейших игроков Wall Street. Оказывается, они не только были прекрасно осведомлены о тяжёлом финансовом состоянии Enron, но и сами тому во многом способствовали.
Крах Enron был воспринят на Уолл-стрит как нечто непредвиденное. Инвестиционные банки и торговые партнеры компании, коммерческие банки, ссужавшие ее деньгами, аналитики фондового рынка, следившие за движением курса ее акций, – все они уверенно утверждали, что махинации Enron со своей финансовой отчетностью, имевшие целью раздуть прибыли и скрыть долги, были настолько сложными и тщательно замаскированными, что никто даже не мог предвидеть случившегося.

Однако все это оказалось не более чем фарсом. Как выяснилось, крупнейшие представители корпоративной Америки оказались непосредственными участниками стратегии Enron. Это подтверждается документами, которые в минувший уикенд были опубликованы в интернет-журнале SmartMoney.com.

Согласно документам, забалансовые операции Enron проводились через фонд LJM2. Этот фонд, активы которого оцениваются в $394 млн, был создан в 1999 году бывшим финансовым директором компании Эндрю Фастоу с целью проведения хеджевых операций Enron. Все операции фонда были предназначены для снижения риска изменения стоимости инвестиционного портфеля Enron за счет операций с производными на собственные акции Enron.

LJM2 был предназначен для приобретения активов, принадлежащих Enron, и обеспечения доходности на них в размере 30% годовых для ограниченного круга инвесторов. В документах объясняется, что если бы некоторые из этих активов были отражены на балансе Enron, это привело бы к сокращению "бумажной " прибыли компании. В перспективе это могло бы негативно отразиться на кредитном рейтинге компании. Таким образом, Enron была заинтересована в «деконсолидации» данных активов.

Для сторонних участников фонда, в свою очередь, наиболее привлекательной была возможность вложений в производные Enron, которые не были доступны внешним инвесторам.

Согласно документам, в LJM2 участвовали все "сливки" Wall Street.

Это, в частности, крупнейшая американская страховая корпорация American International Group (AIG), Citigroup, Credit Suisse First Boston, Dresdner Bank, J.P. Morgan Chase, Lehman Brothers, Morgan Stanley, Merrill Lynch и другие. Помимо крупнейших финансовых организаций в операции с фондом была вовлечена General Electric и небольшие институциональные инвесторы, включая пенсионные фонды и частные фонды. Крупнейшими кредиторами LJM2 были Chase Manhattan Bank и Dresdner Bank.

О том, к каким плачевным результатам для неосведомлённых инвесторов привело сотрудничество Enron и LJM2, можно судить по примеру с компанией NewPower Holdings. Этот независимый оператор энергетического рынка был создан Enron в начале 2000 года в рамках реструктуризации электроэнергетического сектора США. В период первичного размещения акций NewPower цена их выросла с $21 до $27. Как выясняется сейчас, длительное время столь высокие цены поддерживались на этом уровне при помощи LJM2. Однако на момент закрытия торгов в минувшую пятницу эти бумаги стоили 42 цента, подешевев за всё время обращения на рынке более чем на 98%.

Дело в том, что NewPower ещё ни разу не удавалось получить прибыль по итогам хотя бы одного квартала. Сейчас у неё только один миллион индивидуальных потребителей электроэнергии, тогда как в период первичного размещения её учредители – то есть, тот же Enron – прогнозировали подписание 10 млн контрактов с потребителями. Ну а поскольку главный учредитель осенью 2001 года оказался банкротом, ясно, что на его поддержку NewPower рассчитывать уже точно не приходится.

Между тем имя Enron сыграло важную роль в привлечении инвесторов к NewPower. «Мы вложили деньги в NewPower потому, что в прошлом очень удачно вложили деньги в акции Enron, – говорит Джеймс Лич, первый вице-президент пенсионного фонда учителей Онтарио. – Мы испытывали уважение к их деловым качествам».

Сегодня первоначальный инвестиционный взнос учителей Онтарио, составляющий $35 млн, превратился в $10 млн. Надо думать, если бы эти педагоги знали о том, что в действительности стоит за красивыми фразами основателей NewPower, они бы избрали другой объект для инвестиций.

Хотя теперь уже вряд ли кто может поручиться, что и другие крупные американские корпорации не имеют таких же фондов особого назначения, как пресловутый LJM2

Равно как и в том, что крупные инвестиционные банки, через которые учителя Онтарио и подобные им рядовые инвесторы работают на рынке, всегда говорят правду. Буквально в тот день, когда Комиссия по ценным бумагам США начала расследование забалансовых операций Enron, один из партнёров компании по LJM2 – Credit Suisse First Boston – повысил рекомендации по акциям Enron до "активно покупать". Кстати, сейчас они котируются по 67 центов против $80 весной 2001 года.

Газета.Ru